GTC泽汇资本:全球央行持续看好黄金 尽管市场存挑战

10月15日，GTC泽汇资本表示，尽管近几个月央行需求与上半年报告的创纪录购买量相比有所放缓，但该行业将继续对贵金属产生兴趣。在 2024 年 LBMA 贵金属会议的小组讨论中，蒙古中央银行金融市场部总经理 Enkhjin Atarbaatar；捷克国家银行风险管理部副执行董事 Marek Sestak；墨西哥银行国际储备主管 Joaquín Tapia 也认为，尽管各家央行对黄金在其投资组合中的看法不同，但黄金作为全球外汇储备资产的作用将继续增强。

　　GTC泽汇资本表示，捷克国家银行是三家央行中最为激进的一家，自 3 月份以来，该行已连续 18 个月疯狂购买黄金，共购买了 32.8 吨黄金。该央行目前持有 44.8 吨黄金，占其总储备的 2.4%。Sestak 重申了央行行长 Ales Michl 将该国官方黄金持有量增加到 100 吨的计划。他还指出，该行持有一些矿业股作为其股票投资组合的一部分，在不影响官方储备的情况下增加了对黄金的敞口。

　　蒙古银行在黄金市场上也相当活跃，增加了其官方持有量。然而，作为一个黄金生产国，它也出售了部分国内生产的产品。根据世界黄金协会的数据，蒙古央行持有 4.9 吨黄金，占其官方储备的 8.7%。今年迄今为止，央行已将其官方储备增加了 2.4 吨，并出售了 3.5 吨。在讨论中，阿塔尔巴特尔强调，黄金是蒙古央行投资组合中重要的分散投资工具。“我认为未来我们的储备将会增加，”他说。“蒙古有可能利用其主权财富基金的利润来购买更多黄金。”

　　在北美，墨西哥银行今年迄今已购买了 0.5 吨黄金。然而，央行的大部分黄金是在 2011 年购买的。它目前持有 120.4 吨黄金，占其官方外汇储备的 4.2%。塔皮亚表示，由于黄金与其他资产类别和货币的相关性较低，该行将黄金视为一种分散投资工具。他补充说，墨西哥一直活跃于黄金市场，利用衍生品对冲其持有的黄金。塔皮亚表示，利率下降和地缘政治不确定性是推动金价进一步上涨的两个因素。“展望未来，基于地缘政治不确定性，增加黄金投资可能是明智之举，”他说。

　　小组还讨论了随着各国寻求美元替代品，黄金作为全球货币的吸引力日益增强的问题。塞斯塔克承认，尽管美元仍将是主要储备货币，但全球经济正逐渐演变为两极世界，这将支持黄金需求。阿塔尔巴特尔指出，蒙古目前持有的 80% 的储备都是美元资产。

　　GTC泽汇资本认为，虽然黄金作为全球货币的作用正在上升，但黄金市场存在挑战。塔皮亚指出，尽管黄金是一种流动资产，但市场规模仍然太小，无法满足全球经济的需求。因此，墨西哥银行仍然倾向于持有美国国债，以实现流动性。阿塔尔巴特尔补充说，蒙古并不认为其黄金是一种流动性工具。相反，央行持有黄金主要是为了实现多元化。